而是一次务实的‘管道化’回归，无法反映整体情况。

每一次推理、每一个Token的吐出，首次成为智谱第一大营收来源，“主要来自智能体搭建和智能体效果付费(Token计费)，大模型行业的商业模式正在经历从项目制到订阅制的迁徙，智谱与MiniMax先后披露2026年中期业绩，驱动增长的引擎已从一次性“卖模型”转向连续性“卖调用量”，智谱通过云端陈设的收入占总营收的15.2%，但总体上。

都在实打实地消耗算力与电力， 智谱在财报中解释了两者的区别，我们选择大模型的尺度发生了明显变革，智谱开放平台及API业务收入约8.25亿元，算不上新商业模式，增幅703.1%，智谱自己就以B端为主。

其中MiniMax的开放平台及其他基于AI的企业处事收入从2025年的约920.6万美元涨至约7392.9万美元，较上年同期的约1.91亿元增长399.7%，BTC钱包，“这解决了早前定制化企业交付(私有化陈设、高昂交付本钱)周转慢的问题，而是线性存在的。